home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 071293 / 07129917.000 < prev    next >
Text File  |  1995-02-23  |  5KB  |  109 lines
  1. <text id=93TT0135>
  2. <title>
  3. July 12, 1993: Where The New Taxes Hit Home
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1993               
  7. July 12, 1993  Reno:The Real Thing                   
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. THE ECONOMY, Page 32
  13. Where The New Taxes Hit Home
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>The poor will benefit, the rich will bear the burden, and everyone
  17. will pay a little at the pump
  18. </p>
  19. <p>By BERNARD BAUMOHL
  20. </p>
  21. <p>     For the past four months, Bill Clinton's tax plan has been
  22. a moving target, making it difficult for taxpayers to calculate
  23. how it would affect them. But now is the moment for a quick
  24. snapshot--or two. The new taxes people will pay lie somewhere
  25. between two versions: the House's and the Senate's, which will
  26. be reconciled in the joint conference committee. In many ways,
  27. the two plans are quite similar. Both seek to raise about $250
  28. billion in new revenues. Most of the burden will fall on the
  29. wealthy.
  30. </p>
  31. <p>     In other ways, the plans diverge. Both versions increase the
  32. earned-income credit for the poor, but the House plan is more
  33. generous. The Senate plan is more congenial to the rich, phasing
  34. in its tax increases (from 31% to 39.6% for the top rate) over
  35. two years rather than hitting the wealthy with the full amount
  36. this year, as the House plan does. The most dramatic difference
  37. involves energy. The House plan's BTU tax would cost most families
  38. more than the Senate version's 4.3 cents increase in the gasoline
  39. tax. To see the impact each bill would have on different taxpayers
  40. next year, when fully phased in, Time asked the accounting firm
  41. Coopers & Lybrand to calculate the income-tax consequences,
  42. and the firm KPMG Peat Marwick to gauge the energy-tax fallout.
  43. </p>
  44. <p>     A RETIRED COUPLE WITH SOCIAL SECURITY INCOME
  45. </p>
  46. <p>     They take in $55,000 annually, of which $14,000 comes from Social
  47. Security. Under current law, only $5,500 of the benefits is
  48. subject to taxation. But the House wants $9,350 to be taxable,
  49. increasing their IRS bill $578. The Senate raises the tax bite
  50. only $158. Their energy-tax bill will go up $59 under the Senate
  51. plan and $141 in the House bill. Total impact: taxes up $217
  52. (Senate) to $719 (House).
  53. </p>
  54. <p>     A POOR FAMILY WITH TWO CHILDREN
  55. </p>
  56. <p>     A single parent earning $16,000 would gain from a larger earned-income
  57. credit. Currently, this person would get a $734 refund, because
  58. the credit would be larger than the taxes owed. That would jump
  59. $636 under the House plan and $494 in the Senate's. The family's
  60. energy taxes would rise $89 in the House plan and $35 in the
  61. Senate. Total impact: taxes down $547 (House) to $459 (Senate).
  62. </p>
  63. <p>     A SINGLE, YOUNG, COMFORTABLE PROFESSIONAL
  64. </p>
  65. <p>     Some groups will find no change whatsoever in their income-tax
  66. liability. Under current law, an individual earning a total
  67. of $44,000 will end up with a taxable income of $37,950 after
  68. using the personal exemption and standard deduction. At that
  69. level, the IRS will insist on receiving a check for $7,753.
  70. The outcome would be the same under both the House and Senate
  71. bills. However, this person's annual energy tax, currently $99,
  72. is scheduled to go up $58 under the Senate plan and $131 under
  73. the House bill.
  74. </p>
  75. <p>     A TWO-INCOME FAMILY, TWO KIDS
  76. </p>
  77. <p>     These taxpayers, who earn a total of $66,000, not only use their
  78. personal exemptions but also itemize deductions to shrink their
  79. taxable income. The result is the same under both the House
  80. and Senate bills. Their federal income taxes of $7,245 will
  81. be unchanged. Their energy-tax bill, currently $124 a year,
  82. will go up $73 under the Senate bill and $170 in the House plan.
  83. </p>
  84. <p>     A HIGH-INCOME COUPLE WITH THREE CHILDREN
  85. </p>
  86. <p>     This family earns $200,000, but exemptions and deductions cut
  87. their taxable income to $149,692. Their tax bill will go up
  88. for two reasons: higher marginal rates and bigger Medicare payroll
  89. taxes. Under the Senate plan, their income taxes jump $1,040;
  90. in the House bill, $1,282. Their energy tax: up $80 (Senate)
  91. to $208 (House).
  92. </p>
  93. <p>     A WEALTHY COUPLE WITH TWO CHILDREN
  94. </p>
  95. <p>     The well-to-do, including this family with $300,000 of income,
  96. won't like what their tax attorneys will say. Under current
  97. law, no personal exemptions are allowed at that income level,
  98. but a typical number of itemized deductions could bring their
  99. taxable income down to $255,757. At this point, the House version
  100. would increase their taxes $6,865. The Senate bill is notably
  101. more sympathetic, asking for $3,868. And don't forget the energy
  102. tax: up $82 (Senate) to $228 (House).
  103. </p>
  104.  
  105. </body>
  106. </article>
  107. </text>
  108.  
  109.